最近，美国老百姓被驴闹得有点慌。
据美国媒体报道，野马自由联合会称，美国有大量的野驴被非法运到墨西哥进行屠宰，然后卖到中国！
如果这个口子不堵上，美国野驴距离种族灭绝，已经不远了。
美国人民绝不是哗众取宠的。
据历史资料，1990年代，中国还有1100万头驴，现在这个数字已经降到了500万。
减少了一半！
按这速度，再过20年，中国将见不到一头驴了。
因此中国人开始了满世界搜刮驴子的运动，根据BBC报道，尼日尔2015年向中国出口2.7万头毛驴，到2016年前9个月出口量已经暴增到8万头。
这下可把尼日尔政府吓坏了，赶紧封锁了海关，禁止驴子出口。
你说，中国要那么多驴干嘛呢？
福建人微微一笑，“这肯定是广东人干的呗，老鼠、狐狸吃腻了，开始吃驴了。”
广东人委屈的说，“报告，这次真冤枉了，这次是山东人干的！”
1
传统上，驴在我们的印象中，是那任劳任怨、挑着担爬山涉水的小受。
但其实，时代变迁，今天它们已经变成了这样：
阿胶。
阿胶在我国传承3000年，被最早的医药经典《神农本草经》列为滋补上品。
另一本名著，李时珍的《本草纲目》称它为圣药，具有补血养血、滋阴润燥的功效。
今天，阿胶已成为我国非处方药的第一大品，滋补养生之首选。
它就是用驴皮做的。
阿胶熬制壁画
山东的东阿县，是阿胶发祥地，那里生产阿胶已有两千多年历史，如今大大小小的制胶企业有100多家，是为“阿胶之乡”。
阿胶之乡里，有一家名企，年产阿胶上千吨，垄断了全行业80%的利润，是为“阿胶之王”。
这家公司就是东阿阿胶（000423）。
2
2016年，东阿卖阿胶，卖了53.71亿元。
阿胶占了东阿总营收的85.18%，毛利高达74.11%。
盆满钵满。
但回到10年前，2005年，东阿阿胶的营收和净利润只有9.38亿、1.1亿。
十年之后，这两个数字换成了63.17亿、18.52亿。
2001-2016年，这15年间，东阿阿胶零售价从每公斤130元涨到大概5400元，涨幅超过41倍！
疯狂的阿胶！
阿胶卖的疯，价格涨的狂，上游原料驴皮自然也就成了稀缺品。
2000-2015年国内驴皮价格变化
你可以看到，2000年的时候，每张驴皮只需要20块钱。
而今天，2016年，一张驴皮的价格超过了2500元！
16年间，涨了120倍。
比房价涨的还猛啊，有没有？
但驴子呢，可就惨了，我们的驴子都不够用了，杀驴杀到了非洲、拉美，甚至美国人的后院。
1996-2015年我国毛驴存栏量
2016年，山东阿胶业协会推算，阿胶年总产量超过5000吨，熬制1000吨阿胶通常需要70多万张驴皮。
同时，东阿阿胶市场监测数据显示，每年需要驴皮400万张左右，而国内供应总量不足180万张。
阿胶企业们如今向全世界呼喊：快来给中国养驴吧，能发财！
之所以会出现这种强烈的供需矛盾，有两个原因——
第一是供应方，驴的繁殖能力太差，别的猪牛羊，一生就能生一窝，驴子可娇贵了，三年两胎，一胎一只，怀胎要14个月，生出来还要养一两年才能出栏。
所以，就算大家现在都去养驴，驴皮紧张的局面也得过个三五年方能缓解。
第二个原因，则是需求方。
其实回到10年前，阿胶只是一种寻常保健品，远没有今天的疯狂局面，改变这一切的力量，只是源自东阿阿胶。
以及东阿里的一个人，他踏着七彩祥云而来，一个人扭转了整个阿胶行业的命运。
3
东阿阿胶建厂于1952年，1993年由国有企业改组为股份制企业，1996年上市。
刚刚建厂的时候，东阿只有16口熬胶大锅，全手工操作。
连电都没有。
后来，一对夫妇来到了东阿，男的叫刘维志，女的叫章安。
他们从技术员干起，通过一项项技术革新，花了7年时间帮助东阿实现了机械熬胶。
在接下来的半生里，刘维志担任董事长，章安担任总经理，夫唱妇随，携手把东阿打造成了一个现代化高科技企业。
在刘的带领下，东阿规模日渐庞大，业务横跨20多个行业。
连啤酒都做了。
这似乎有点搞笑，但背后反映的，其实是阿胶业务增长乏力的焦虑。
没错，到2000年前后，东阿就已经奠定了自己阿胶行业第一品牌的地位，但天花板也越来越近了。
阿胶是干嘛用的呢？
补血啊，要补血的当然是女性了。
问题就来了，现在大家基本都吃饱穿暖的，贫血的人已经大量减少。
没事，谁会去买块阿胶吃？
女人就算来例假了，生娃了，也是吃燕窝、炖生鱼汤，谁会去嚼阿胶啊。
于是这个行业始终徘徊在小众范围里，做不大。
直到2006年，一个颠覆者出现了，他完全改变了这个行业的生态。
4
2002年，东阿阿胶国有股权转让，华润入主取得了东阿控制权，但在之后几年里，华润和管理层展开了上市公司控制权的争夺。
最终，这场较量在2006年以刘维志夫妇提交退休申请结束。
改朝换代的时刻到了，秦玉峰出任总裁，成为了东阿新的掌门人。
没有人会料到，秦玉峰的一项改革，将对阿胶业带来如何翻天覆地的冲击。
这项改革，名为“重新定义阿胶”——
“补血”的概念被放弃了，取而代之的是“滋补养生”。
名字上，“补血圣药”的宣传语，也被更换为了“滋补上品”。
看起来很简单，是不是？
但就是这短短的四个字，彻底打开了阿胶的想象空间，其威力就如同王老吉的凉茶，被重新定义为“预防上火的饮料”。
我们知道，王老吉此前的销量，始终徘徊在一年几个亿的数字上，但是转换了品牌定位以后，迅速走出广东，风靡南北，销量跃升至了200亿元！
阿胶也是这样。
以前是有病吃药，小众需求，现在是滋补养生，想不生病、防衰老，赶紧进补去。
东阿的故事里，传诵着这么一句话——
“滋补三大宝，人参、鹿茸和阿胶”。
自古以来，中国人就对养生拥有近乎痴迷的热情，从名贵灵芝到常见枸杞，众多滋养食物在中国食谱上流传千年。
看看广大中老年朋友在朋友圈里天天转发养生文章，广场上载歌载舞就知道了。
东阿终于从小池塘进入了辽阔的蓝海市场。
看看东阿的广告是怎么打的：
送礼、给最爱的TA，
我负责赚钱养家，你负责貌美如花……
幸福就是，和你一起，慢慢慢慢变老……
心动不心动？
重新定义阿胶，让东阿的业绩就像坐上了火箭。
2006-2016年，东阿销售收入从10.8亿增长到63.2亿，年复合增长19.4%。
净利润从1.5亿增长到18.5亿，年复合增长28.7%。
东阿在壮大自己的同时，也引领了整个阿胶行业的价值重塑。
2008-2014年，国内阿胶市场规模从64亿，增长到了236亿，年复合增长24.3%。
中国产业信息网预计，未来5年阿胶市场增速保持在10%-15%，2020年规模将超过520亿。
认知的改变，带来的是数百亿的滚滚财源。
5
高逼格的产品，必然要配上高逼格的价格。
东阿开始提价了。
其提价动作之稳定，丝毫不逊色于茅台老祖。
2005年至今，东阿阿胶提价17次，几乎一年一到两次，出厂价从不到200块一公斤涨到了超过3000元。
2005年至今东阿阿胶出厂价
但每次提价，都是在割消费者的肉，东阿又是怎样让大家割得心甘情愿的呢？
首先当然是讲得一把好故事，滋补养生、血气双补、养颜保健，送礼、送老婆、送妈妈，体面又充满爱心。
按秦玉峰的说法，这不叫涨价，我们这叫价值回归。
知道么，明代的时候，阿胶价格要每斤三两二钱白银，换成人民币那可是8000-12000元啊！
现在的价格还便宜着呢。
更况且，现在需求这么旺，上游驴皮贵了啊，涨价我们也是迫于无奈。
讲得好有道理，我竟无言以对！
驴皮价格从2012年之后加速上涨，从不到500涨到2500元，涨幅超过5倍。
但这几年，东阿通过大幅提价，阿胶产品毛利率丝毫没被驴皮影响，反而在逐步提升。
与其说，驴皮抬价迫使东阿阿胶提价，还不如说是阿胶提价让驴皮值钱了。
这正是东阿的厉害之处。
十年来，通过循序渐进，小步快跑的提价，彻底扭转了民间对阿胶的价值认知。
当一个品牌处于长期的牛市状态，人们将会默认其具有不断上涨的潜力，进一步的追捧，并为其买单。
房价、茅台价格的持续上涨，都是类似的参照。
当然，这事只有东阿敢做，也只有东阿能做。
2012年至今，东阿阿胶提价幅度超过5倍，而另一个品牌，福牌阿胶产能和销量都胜于东阿，但同期涨价幅度只有2倍左右。
不是所有的阿胶，都叫东阿！
2015年国内阿胶市场主要竞争格局
2016年，东阿阿胶的品牌价值增长到了304.53亿元。
很明显，东阿现在是下不来了，无论是从维护阿胶形象还是维护自己的竞争优势，东阿都必须持续的提价。
但，每年在消费者的钱包上割刀子，大家也是好痛的呢，消费者真的会心甘情愿一直买单吗？
实际上，如此大幅的提价，已经让东阿的销量出现瓶颈了。
今年上半年，东阿营收和净利润同比增长9.72%、8.75%，增速略微低于去年的提价14%。
也就是说，销量其实已经在下滑了。
但如果我们放到一个更长的周期来看，最近3年，东阿阿胶的价格从1390元/斤高基数上又翻了一倍到2017年的3318元/斤。
这样的涨价幅度，仍然能够获得收入上的成长，说明销量上的下跌是有限的，随着整体收入水平的跟上，很快就能恢复增长。
问题不在品牌认同度，只是价格涨的稍微猛了一点，需要时间消化一下而已。
2006-2016东阿阿胶阿胶块销量估算
6
价格问题解决了，接下来就是上游原料，驴皮的问题了。
当大量的农民看到驴皮值钱，会不会一拥而入，形成驴皮在几年之后的产能过剩呢？
其实，驴真没那么好养。
这些年驴越发短缺，除了阿胶需求巨大，还有——
农业机械普及，驴之前的役用功能打折了；
比起猪牛羊和禽类，毛驴的饲养难度大，要人喂养，出栏周期还要两三年，一般农民还要干其他活呢；
毛驴的饲养成本比较高，一头驴现在一般就赚1000块左右，没地他们也难以大规模养殖，几年下来收益一般。
那进口的呢？
生驴皮风险级别为1级，国家设置进口配额制，绝大多数进口商没有进口渠道，大量进口难度大。
所以，对阿胶行业来说，未来几年，驴是最重要的战略资源。
东阿是怎么做的呢？
东阿利用手上的巨额现金，开始了大规模的收购驴皮，囤积驴皮。
资料显示，东阿的原材料存货从2014年9650万暴增到2016年16.89亿，今年上半年继续大买，已经增大到25.9亿。
2000-2016年东阿原材料存货
东阿还在全国各地兴建毛驴养殖基地，投资控股毛驴养殖企业，建立了巴林左旗、敖汉旗等20 个毛驴药材标准养殖示范基地。
并且，启动了山东聊城和蒙东辽西两个“百万头”养驴基地建设计划。
东阿还主导上线了中国驴交易所，是不是有种庄家控盘的感觉？
筹码在自己手上，爱怎么玩就怎么玩。
之前，驴的主要经济价值在驴皮，养驴的效益并不是很高，现在东阿自己养了，当然不会那么轻易放过一头驴。
东阿提出了一个“以肉谋皮”的战略，一头驴就是一个小银行，东阿深度挖掘驴肉、驴奶、驴血、驴胎盘和驴骨等附属品的商业价值，使驴的综合价值提升5-6倍。
于是，东阿的驴奶产品开始做上市推广了。
东阿正在养的，是一头叫做“闭环生态”的驴。
7
8月9日，《人民日报》发了一篇文章，指出：如果以原料驴皮的供应量来计算的话，我国阿胶年产量应该只有实际销量的6成左右。
也就是说，因为高价，不法商人开始铤而走险了。
市场上所见的阿胶，大约有4成，是由“假驴皮”做出来的。
亲爱的消费者们，如果你有钱了，你会选择价格便宜却品质无法保证的假阿胶呢，还是选择大品牌信誉有保证的东阿阿胶？
请记住，不是每块阿胶，都叫东阿的。
作者：君临团队. 欢迎关注微信公众号：君临【junlin_1980】更多行业解读、证券分析尽在证券分析第一平台—君临
