来源：21世纪经济报道
21世纪经济报道唐唯珂广州报道历时一年有余，耗资48亿，华润医药收购博雅生物终于尘埃落定。
11月22日晚间，博雅生物发布《关于股份协议转让完成及向特定对象发行股份发行完毕暨控股股东、实际控制人变更的公告》。
本次股份协议转让完成及向特定对象发行股份发行完毕后，华润医药控股占本次发行后其总股本的28.86%，股票的表决权将占本次发行后其总股本的比例为40.01%。
华润医药控股成为其控股股东，中国华润有限公司成为其实际控制人，国务院国有资产监督管理委员会成为其最终实际控制人。
根据博雅生物以31.37元/股的价格向华润医药控股非公开发行股票7830.86万股，募集资金总额达到24.57亿元。此前，博雅生物原控股股东高特佳集团通过协议转让方式将其持有的6933.2万股股份转让给华润医药控股，转让价格为23.11亿元。这项收购案累计耗资近48亿。
一波三折收购之路
这笔收购进行的并不顺利，可谓一波三折。
此前2020年9月底，博雅生物、华润医药（03320.HK）相继公告，华润医药拟现金收购高特佳持有的博雅生物6933.20万股股份（持股比例为16%）；并拟现金认购博雅生物向其发行的8666.50万股股份。交易预期作价约53.58亿元。同时，高特佳拟将其持有的上市公司全部剩余股份的表决权委托给华润医药行使。若上述事项最终达成，华润医药将成为博雅生物第一大股东。
2021年1月，华润医药控股收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，决定书对华润医药控股收购博雅生物股权案不予禁止。
不过，高特佳随后浮出的债务问题和内斗风波，让交易一度搁浅。
今年2月9日晚间，博雅生物宣布，中止向华润医药发行股份募资27亿元的定增项目。2月10日，华润医药发布公告称，因卖方高特佳投资未按约定向平安证券股份有限公司支付财产份额转让款，高特佳投资所持目标公司博雅生物的1.04亿股被司法冻结。除博雅生物于股东大会上批准发行股份以及国家市场监督管理总局反垄断局通过经营者集中审查外，所有其他先决收购条件尚未达成。
而后随着高特佳内斗风波告一段落，债务问题暂时得到借款纾解，华润医药控股收购博雅生物股权也终于尘埃落定。
血制品掘金？
博雅生物的主营业务为血液制品。血液制品按照功能和结构的不同可分为白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子等三大类产品。
白蛋白是血浆中含量最多的蛋白，也是目前国内用量最大的血液制品，广泛用于肿瘤、肝病、糖尿病的治疗；免疫球蛋白主要指血液中原有的免疫球蛋白和接受特异免疫原刺激产生的特异性免疫球蛋白，多用于免疫性疾病的治疗，传染性疾病的被动免疫和治疗等；凝血因子在血液中含量最少，凝血因子类产品主要用于止血，提取难度较大，目前国内只有部分企业能从血浆中提取、生产凝血因子类产品。
博雅生物主要产品有白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子3大类，是全国白蛋白、静注人免疫球蛋白规格最全的生产企业之一，同时也是全国少数的三类产品齐全的企业之一。
西南证券分析师杜向阳此前在研报中指出，2020年1-7月多数血制品品种实现批签发量稳健增长。新兴事件过后，监管趋严，同时今年疫情导致上半年采浆减少，下半年供给有望趋紧，中长期来看，集中度有望提升，整体未来发展值得看好。
根据2020半年报显示，博雅生物2020年上半年实现营业总收入13.28亿元，较上年同期下降3.47%；实现营业利润2亿元，较上年同期下降20.51%；归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，较上年同期下降24.42%。
华润医药控股在博雅生物的定增方案中获得超过30%以上的持股，由于华润医药控股承诺36个月内不转让本次定增获得的新股，因此触及免于要约收购的条件，不过华润医药控股能否免于要约收购，仍需要博雅生物股东大会的批准。
目前，华润在医药板块已经拥有四家A股公司，分别是华润三九（000999.SZ）、华润双鹤（600062.SH）、江中药业（600750.SH）和东阿阿胶（000423.SZ）。除此之外，华润在H股还有华润医药（03320.HK）和华润医疗（01515.HK）。
入主博雅生物之后，博雅生物成为华润医药控股旗下的第7家上市公司，版图再次扩展。
对华润医药而言，收购博雅生物有助于拓展业务规模，整合优质资源，发挥协同效应，进一步提升经营效率，从而做大做强医药大健康产业。
血液制品行业因政策因素影响，自2001年开始，国家不再新批血液制品生产企业，截至目前，我国血液制品生产企业只有30家左右。据中研普华研究报告，随着医生群体对血液制品认知的提升，以及近年来中国对免疫球蛋白等血液制品医保报销政策变化，预计中国市场对血液制品的需求将不断扩大，未来几年中国血液制品市场规模将会持续走高，到2024年行业市场规模有望超过800亿元。
