瑞信亚太区财富管理陶冬：不要看美联储的点阵图，在过去两年中每一次都是错的

　　11月26-27日，中国首席经济学家论坛年会暨十周年活动在上海举行。瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬出席并参与圆桌讨论。

　　谈及如何看待美国经济，陶冬认为美国经济表现为“冰火两重天”。他指出，明年美国经济增长可能会出现较大下滑，但美联储可能不得不继续加息，因为就业市场，尤其是低端的就业市场和服务业相关的就业市场维持在一个炽热的状态。

　　陶冬进一步指出，由于美国就业市场出现了错位，白领工人的就业机会消失了，但是蓝领工人还在，如果就业市场不会出现明显降温的话，他不认为美联储会扭转货币政策。市场预期到明年春季的时候联储大概加到中性利率，即4.5%到5%的时候，会暂停加息。而暂停之后利率是往下走、平着走，还是往上走，这要摸着石头过河。

　　陶冬认为明年美国的确有衰退的风险，因为美联储可能在暂停加息之后，根据就业市场是否降温来决定会不会接着加息，这种可能性是绝对存在的。起码要见到就业市场出现可持续的、显著的降温之后，加息政策才可能出现改变。“在5%的利率之上看一段时间，如果形势还不对的话，美联储还可能继续加息。不要看联储的点阵图，在过去两年中每一次都是错的。”

　　谈及人民币国际化，陶冬表示人民币国际化会向前推，但是步子会相对稳健一些。沙特、俄罗斯等一系列石油产油国家在贸易结算中间往前推进的时候，使用人民币做结算，陶冬认为这是人民币国际化向前推进的重要一步，在海外有足够多的人民币才能够国际化，这是可喜的一步。另一方面要让人民币真正全面国际化，陶冬认为，在结构上，尤其是资金跨境流动上人民币还要做很多文章，这个过程短期相对曲折，而陶冬对人民币国际化长期前景看好。

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