之前在微博发过一些我对某些公司的基本判断，现在把一部分发在公众号记录一下。以下对公司的判断只是我个人看法，仅供参考，不对投资买卖构成建议，投资一定要独立思考。
2020.3.1 写
恒瑞医药这种未来5到10年业绩确定性高，各大券商机构对它的预期是至少每年净利润25%的增长率，但现在估值高，市盈率是76。假如现价84元买入，之后一直维持市盈率为76，那么净利润增长率相当于股价收益率，如果5年后市盈率是50，你这5年的年化收益率是15%左右，5年股价翻一倍也是不错的投资，投资的难点就是你很难算准它未来5年的净利润增长，各大机构也经常预测错，也很难预测市场的情绪会不会把市盈率给到40以下。
2020.3.8 写
东阿阿胶的股价在2019年跌了那么多能不能买？东阿阿胶过去10年不断提价，导致经销商不断提前拿货，但终端市场消化能力差，现在经销商大量压货，现在拿货不积极了，所以东阿阿胶收入大幅下滑，股价大跌，相比最高时跌了50%，东阿阿胶虽然多年来提价很多次，但是毛利率并没有明显提高，未来两年驴皮供应会缓解一些，相信成本会有一定程度的下降，但东阿阿胶的业绩什么时候回到正增长，取决于经销商的库存什么时候清完，现在东阿阿胶股价已经跌到一定的安全边际，阿胶这个东西不会消失，现在能买不买它，需要了解阿胶终端销售情况的人才能给出更好的建议，例如在药房卖保健品的朋友，不了解的就不要买它了，虽然说现在这个价格买大概率不会造成永久性亏损，但是会亏时间。
2020.3.27 写
云南白药发2019年财报了，营业收入同比增长9.8%，净利润同比增长19.75%，刚才有朋友问我怎么看，我还没细看财报，但是刚刚去看了一下主要指标，看了后对云南白药很失望，它的扣非净利润大降21%，说明经营能力差了，它的经营性现金流净额减去资本开支后的净额只占净利润的34%，起码超过50%它的自由现金流才算还行，ROE同比下降40.64%。千万不要给表面的净利润蒙住了，想长期投资它的不建议现在介入，尽管它今天股价是涨的。
2020.4.7 写
为什么说万科低估？我用最简单的方法说一下，现在万科市盈率是7.87,而市盈率百分位在6.59%。还有，市盈率是动态的，假如万科未来的业绩不好，市盈率会升高，那这样就不低估了，但万科未来两年的业绩增长有确定性，怎么看的？年度财报的资产负债表里面有一项叫“合同负债”的科目，万科的“合同负债”是5770亿，说明了万科已经卖房子收回5770亿了，这5770亿会在未来1到3年内转为营收和利润的一部分，除了合同负债，现在也在卖房子，在未来也会转化成营收和利润，今年疫情的影响只是将购房需求延后了，大部分的购房需求没有消失。根据先有的数据和万科历来的发展趋势，毛估估未来三年维持13%-15%的净利润增速很有可能。万科现在新增的项目有70%以上是在一二线核心城市，相对保值。住宅产品有91%是在144平方米以下的畅销房。万科帐上有1661亿现金，财务很安全。盈余公积708亿，未分配利润953亿，远远超过股本和资本公积，说明万科历来一直是为股东创造价值的。房地产行业未来增量不大，行业将来是存量的竞争，但是现有的行业体量还是很大，财务稳健的龙头地产公司还是可以很赚钱。
说低估不能盲目叫，必须配合财务数据和行业形势，这也是为什么我认为30元以下也算低估，27元以下我没钱了也要挤钱加点仓的原因，这个位置我不怕跌，就算跌也可能快速反弹，而且现在股息率3.85%，股息高，套住也比余额宝划算多了。以上就简单说说，仅供参考，投资还需要独立思考。
2020.4.8 写
还是说说五粮液，今天收盘价125.28元，市盈率是29倍，一般情况下，五粮液市盈率在15-25倍是合理的（为什么合理可以在公众号回复“市盈率”），现在属于估值合理稍高，如果白酒有一些利空消息出现，即使五粮液现在跌到90元也是合理的，如果五粮液今年净利润增长超过15%，那么今天125.28元的股价对于明年来说也算是合理的，如果后年增长不超过15%，情绪悲观了股价在2022年依然可能跌回120元。虽然五粮液从一个超长期的角度来看未来上200元，300元是肯定的，只是时间问题，但投资就是找性价比，让投资更有效率，白酒是有周期性的，当市场环境好时各大酒厂增产提价，当市场环境不太好时就产能过剩了，价格也会跌，甚至出现市场价与出厂价倒挂。因为茅台的出厂价与终端价差距大，所以茅台有很足的安全垫，其它白酒都没有这个优势。那么关键问题就是五粮液未来三年内能不能保持15%以上的增长，怎么看这个？首先看公司出的增长目标，然后长期地每个月跟踪它的市场动销情况，因为我们普通投资者在市场调研这方面没有优势，所以我们买股票就要寻找安全边际，即不能买贵。那么短期看五粮液能涨到哪里？短期涨跌都是情绪控制的，它涨到160元也不奇怪，同样地跌到100元也不奇怪，所以短期都是靠猜，从价值投资角度来看，在它估值合理时买一点，低估时买多点，合理稍贵时不买卖，高估时卖一点，严重高估时全卖，整个过程可能维持三到五年，适合买卖的机会是很少的，大部分时间耐心持有拿分红就可以了。
全文完。
