前两天看到一则公告：000423(东阿阿胶)已获华润医药投资累积增持2%的股份。在减持盛行的时代，一个消费行业细分领域龙头却出现增持现象，不得不引起了赵帅的注意，所以今天我们就来聊聊000423(东阿阿胶)这只股票，看一看它有没有投资价值。
首先需要说明的是，000423(东阿阿胶)作为保健品，市场对功效上确实存在一定的疑问，水煮驴皮之声屡屡出现，智商税一说甚嚣尘上。如果你是一个科学主义者，大概率不会对它产生好感。当然现实生活中，理性主义绝非社会主流，所以保健品市场依旧宽广无比，毕竟我们的老龄化速度史无前例。
好的，让我们先从财务上梳理一下000423(东阿阿胶)，一探究竟。
利润表显示，公司常年具有60%+的毛利率，25%+的净利率，利润率高企，很明显是门好生意，赚钱难度较低。但我们也可以发现，17年，18年，公司收入和利润水平出现滞涨局面，19年1季度，营收和净利润更是出现大幅负增长，很明显公司成长遇见了问题。
现金流方面，公司表现不错，虽然有一定的季节性因素干扰，但总体而言，经营性现金流始终为正，筹资现金流基本是负数，公司不施缺钱的主。如果看看上市以来的总体数据，我们会发现，公司总的分红高达44.2亿，而总的融资仅仅5个亿左右，良心公司无疑！
最后再看看公司家底—资产负债表。最新财报显示公司资产负债率仅仅14.11%，国企财务保守，名不虚传。净资产收益率常年在15%以上，但呈现一定的下降趋势，定睛一看，主要是公司的周转率出现明显下滑，无论是应收账款周转率还是存货周转率，下滑趋势很清晰。
总结一下：公司是个好生意，属于不缺钱的良心企业。但短期内因为提价过于频繁，销售出现一定问题，所以经营层面需要管理层多加努力和调整了。
好的公司遭遇短期利空，估值低迷，18年静态市盈率仅仅13倍，安全边际十足。同时大股东增持，以及著名QFII奥本海默（历史业绩优秀）18年二三季度大举入驻，再添几分信心。
所以总体来看，000423(东阿阿胶)，短期经营问题不改长期商业模式上的优秀，值得进行逆向布局，静待花开！
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