记者 | 段海涛
10月9日，A股市场迎来十一长假之后的开门红，东阿阿胶（000423）大涨5.97%，领涨中药板块。记者注意到，从年初低点至今，东阿阿胶股价涨幅接近70%，已摆脱2017年以来的下跌趋势，重新获得了投资者的认可。
据了解，在东阿阿胶股价重新走强背后，是公司经销商渠道去库存今年大概率完成，另一方面，东阿阿胶启动的数字化转型、产品年轻化战略正在显效，而在这一过程中，前海人寿、易方达等机构投资者早早布局，或许代表了长线资金的态度。
0 1
年内大涨，机构投资者提前布局
10月9日，东阿阿胶价上涨5.97%，报收于42.08元/股；而当日医药板块整体涨幅仅为2.84%，东阿阿胶表现明显优于板块内大多数个股。
其实从年内走势看，东阿阿胶也表现不俗，明显突破了连续几年的下跌趋势。
据观察，东阿阿胶年内股价低点为3月23日的24.92元/股，其后一路上涨，到9月3日最高价为48.47元/股，涨幅高达94.50%，接近翻番；虽然近一个月因大盘调整股价走低，但即便以10月9日收盘价计算，东阿阿胶较年内低点上涨幅度仍达到68.86%。
事实上，自2017年6月73.71元/股的高点以来，东阿阿胶股价一直处于下跌通道，期间虽然有过两次超过20%以上的反弹，但下跌趋势并没有改变，直到今年创出24.92元/股的低点后，股价才开始扭转趋势，重新进入上升通道。
值得注意的是，在东阿阿胶下跌过程中，一直有长线资金在提前买入。比如“宝能系”旗下的前海人寿，在2019年二季度不断买入东阿阿胶，到三季度为止共计买入2203万股，占总股本的3.37%，后一直持股至今。并且前海人寿是东阿阿胶当季的十大股东中，唯一一家新进的机构。
此外，易方达消费行业基金2019年4季度买入1114万股，也成为前十大股东，此后持续买入，到2020年2季度增加到1961万股，占总股本3.0%。
而在2020年二季度，易方达中小盘混合基金、易方达消费精选基金也加入了买入行列，截至二季度末分别持股1500万股和1101万股，占总股本的比例分别为2.29%和1.68%。据了解，上述两只基金分别由易方达明星基金经理张坤、萧楠管理。
从今年东阿阿胶的股价表现看，机构投资者的提前布局已经开始收到回报。
0 2
去库存、数字化转型逐渐显效
据券商研报分析，东阿阿胶产品具有一定独特性，在去库存接近尾声，公司强调消费者导向、竞争导向的战略下，东阿阿胶的数字化转型正逐渐显现效果，2020年大概率是东阿阿胶基本面与估值面的底部之年，这或许是机构投资者竞相布局的原因所在。
华泰证券分析称，东阿阿胶过去数年业绩疲软主要是对消费者关注不足，包括购物地点、信息传递方式、移动互联网、自媒体社交等变化方面。而东阿阿胶重新规划的两大战略方向，将在文化、临床、消费者感知上不断数字化，从内容、运营、活动触碰顾客；同时加大品牌营销，不断强化品牌力以应对小厂竞争。
据了解，2020年为东阿阿胶推广销售数字化转型，正式进军线上市场元年。在年轻消费者较多的线上销售平台，随着今年众多微信朋友圈、线上视频网站广告的推出，东阿阿胶产品 GMV 高速增长。仅2020年一季度天猫平台东阿阿胶块 GMV 已达到 1.02 亿元，同比增长109%。
据不完全统计，上半年，东阿阿胶社交新零售平台“娇生活”顾客总量达到95万人次，仅这单一平台就实现了4200余万元的销售额。在“6·18”年中购物节中，东阿阿胶数字化营销成为京东健康医药品类下最亮眼的明星。在京东健康医药零售额创新高的背景下，东阿阿胶当天的销售额同样创下了自己的电商销售新纪录——全天销售金额同比增长284%，位列京东健康医药品类TOP10品牌第一，阿胶块产品也位列全品类第一。
而针对年轻消费者市场，东阿阿胶在桃花姬之外，也在推出其他“阿胶+”计划新产品，比如阿胶速溶块、阿胶燕窝等。西部证券分析，随着线上与线下渠道的拓展，桃花姬与其他即食类新产品有望在2023年左右达到10亿元收入体量，为公司营收增量与新消费者群体扩充做贡献。
记者注意到，西部证券预计，东阿阿胶2020年-2022年的营业收入将分别达到44.66亿元、63.35亿元、72.30亿元，归母净利润分别为10.58亿元、15.20亿元、18.08亿元，并在9月底给予“买入”评级。
记者 | 段海涛
编辑 | 王雅洁
版权 | 山东财经报道
