年内涨幅超过半数A股，券商研判东阿阿胶估值仍有上升空间

文 | 山财君2020年即将过去，又到了年终盘点之时。经济导报记者统计发现，截至12月23日收盘，A股4100多只个股中，有1900多只个股股价相比年初是下跌的，而与年初相比，涨幅超过8%的个股仅有1750只左右。作为与去年底相比涨幅超过8%、年内低点至今涨幅超过50%的个股之一，东阿阿胶通过数字化、年轻化策略成功转型，不仅扭转了近三年来二级市场股价的下跌趋势，让2020年持有东阿阿胶股票的投资者坐享上涨成果，就连券商也频频发布研报，看好公司的转型效果，研判东阿阿胶二级市场目标价仍有上升空间。重回上升通道东阿阿胶年内大涨回报投资者受外围市场新冠肺炎疫情卷土重来及年底资金面偏紧影响，A股近几日下跌连连，不少个股跌幅巨大，有些上半年涨幅颇大的个股甚至回吐了全部涨幅，年度行情由涨转跌。根据Wind数据统计显示，从2020年初到12月23日收盘，A股4100多只个股中，区间涨幅为负数的高达1920只，区间涨幅低于8%的个股高达2360余只。而在跑赢大部分个股的公司中，东阿阿胶较为引人关注。经济导报记者注意到，自2017年6月创下73.71元/股的高点以来，东阿阿胶股价一直处于下跌通道中，期间虽然有过两次超过20%以上的反弹，但下跌趋势并没有改变，到2019年12月31日收盘，股价定格在35.37元/股，距高点接近腰斩。2020年初，新冠肺炎疫情爆发，给各行各业带来了前所未有的困难，A股也是一路下跌，东阿阿胶也不例外，在3月份更是创出了近10年来的低点24.92元/股。不过，在疫情期间，东阿阿胶进行的传统品牌营销的数字化转型取得效果，再加上此前进行的去库存、产品年轻化策略叠加，东阿阿胶在年轻人中不断“圈粉”，已成为OTC最大规模单品，公司股价也由跌转涨，重回上升通道。经济导报统计发现，东阿阿胶年内股价低点为3月23日的24.92元/股，其后一路上涨，到9月3日最高价为48.47元/股，涨幅高达94.50%，接近翻番；虽然近期因大盘调整股价走低，但即便以12月23日收盘价计算，东阿阿胶较年内低点上涨幅度仍达到53.49%。或许是看好东阿阿胶的转型，易方达消费行业基金从2019年4季度就开始买入东阿阿胶股票，2020年2季度，易方达中小盘混合基金、易方达消费精选基金也加入了买入行列。从今年东阿阿胶的股价表现看，机构投资者的提前布局已经开始收到回报。数字化转型显效券商看好东阿阿胶估值走高经济导报记者注意到，有券商年初即判断，东阿阿胶产品具有一定独特性，在去库存接近尾声，公司强调消费者导向、竞争导向的战略下，东阿阿胶的数字化转型正逐渐显现效果，2020年大概率是东阿阿胶基本面与估值面的底部之年。而从东阿阿胶营销数据及二级市场的表现来看，这个判断相当准确。据了解，2020年为东阿阿胶推广数字化营销转型、正式进军线上市场元年，“足不出户，运营一座城”，成为东阿阿胶这家老字号的新思路。

济南快闪活动着眼数字经济，东阿阿胶把互联网作为基础设施，综合运用5G、物联网、人工智能等技术，打通原料、生产、营销全链路，线上线下相互融合，使产品和服务更好抵达消费者。着眼于为顾客提供个性化的产品和服务，东阿阿胶还通过“创客空间”、“娇生活”新零售平台、美妆健康、“工厂直达顾客”个性化定制项目等四个平台多维度穿插撬动消费需求，拉升产品销量。据了解，在年轻消费者较多的线上销售平台，随着今年众多微信朋友圈、线上视频网站广告的推出，东阿阿胶产品 GMV 高速增长。数据显示，在东阿阿胶打造的社交新零售平台“娇生活”上，仅从2月1日开始到10月份，顾客总量达到约108万，平均复购率达70%以上。在刚过去不久的“双11”期间，东阿阿胶产品全网销售1.32亿元，同比增长20%。其产品荣获京东医药类目品牌、单品双第一；天猫滋补行业第三的排名。而东阿阿胶今年4月重磅推出“健康小金条”东阿阿胶粉，通过“一步成粉”的变革，开启了“阿胶泡着喝”的新时代，并以年轻化、IP化的方式和手段进行推广和传播，成功圈粉年轻人，使得阿胶粉成为今年最具核心竞争力的产品之一，并在年末荣获了第一财经商业数据中心2020年“新消费商业力量·年度产品力”大奖。基于对中药产业与东阿阿胶双拐点已来的判断，中金公司11月底发布研报上调东阿阿胶2021年归母净利润预测至7.07亿元，较此前预测数据大幅提升了72%。由此，该机构也上调东阿阿胶目标价至每股56.5元，较目前的股价有47%的上涨空间。中金公司研报认为，东阿阿胶“有望以滋补领域第一品牌地位顺势进军更多细分市场，将‘东阿阿胶’打造为中医药轻养领域‘顶流’品牌。”以此来看，东阿阿胶股票未来可期。

编辑 | 戴岳