东阿阿胶阿胶系列产品1~3Q22收入同比增长约10%，3Q22边际明显修复但终端销售仍受疫情扰动，全年有望在冬季促销、需求旺季推动下实现较快增长，未来三年有望持续恢复：1）1Q21~3Q22各季度实现收入7.3/9.5/11.4/10.2/8.9/9.4/12.2亿元；2）医药工业库存量从最高点2019年的2711吨降至2021年的1465吨，库存基本清理结束、渠道库存周期在6~9个月；3）1~3Q22资产减值损失0.3亿元（2021同期1.7亿元），库存风险基本释放；4）新总裁维护价格体系（2021年250g阿胶块终端实际售价约760元、2022年999元）带动毛利率显著恢复。
东鹏饮料收入分析：疫情影响减退+高温催化，Q3环比提速。2022前三季度，实现营收66.4亿元，同比+19.5%（Q1：+17.3%；Q2:+15.9%，Q3：+25.3%）。分产品看，22Q3东鹏特饮营收22.7亿元(+29.4pct)，其他饮料营收0.8亿元（-37.4pct）。分地区看，受益疫轻缓解以及高温天气，22Q3广东地区收入恢复正增长，增速13.8%。省外市场保持快速增长，22Q3华东/华中/广西/西南/华北大区分别增速17.5%/45.8%/29.8%/58.3%/103.9%。整体Q3动销环比加速，主要系1）7,8月疫情影响逐渐减退，消费场景恢复。2）今年夏季极端高温天气加快动销。4）强化冰冻化陈列，全国做了80多万家，效果较好。期末合同负债/其他应付款分别为13.44/6.71亿元，环比增加0.75/0.51亿元，报表质量良好。
