Hello，大家好。
我是风影。
上回跟大家复盘了我在“鄂武商A”上投资的失败案例。
（你可以点击下方链接，回顾案例1“鄂武商A”：《投资失败案例之「鄂武商A」》）
今天，咱们接着复盘。
这回的主角，是著名的中药股“东阿阿胶”。
东阿阿胶，也是我刚入门投资时，购买的一只股票。
与“鄂武商A”类似，都是按照所谓“白马股”的标准，筛选出来的股票。（即过去几年，ROE大于15%）
在估值方面，虽然没有“鄂武商A”那么便宜。
但作为医药股（至少当时我把它归为此类），22倍的滚动的市盈率，20%的PE分位点，无论如何不能算高。
于是在2017年底，我便建仓了“东阿阿胶”，并在2018年年中下跌时，进行了加仓。
好景不长。
原以为捡到便宜的我，很快就被市场无情打脸。
2018年下半年，东阿阿胶股价快速下跌。从年中的56元，最低跌至35元左右。
过程中，我开始检查投资逻辑，和搜寻市场信息，并发现我认为的核心问题。
当时，看好东阿阿胶，有一个很重要的理由：
公司对产品（也就是阿胶），拥有提价权。
在刚学习投资时，不少书籍和资料都提到，“提价权”一般被视为是公司护城河的一种表现。而东阿阿胶，正是通过对产品的不断提价，使得公司过去的营收和利润，不断增长。
然而，到了2018年，提价却“出了问题”。
产品价格虽然照常上涨，但消费者却不买单了，阿胶销量大幅下滑。我的投资逻辑，也因此遭到了破坏。
由于我自己不是阿胶的用户，也没有做过相关的市场调研。因此，提价失败的原因，我难以得知。
于是，在2018年11月份，我以40元左右的价格，止损卖出全部东阿阿胶。
回顾在“东阿阿胶”上的投资，历时约1年。平均买入成本约为57元，卖出均价约为41元，亏损约28%。好在，由于仓位不重，对总资产仅造成了约为2%左右的亏损。
时至今日，我依然对中药产品的用户粘性，持有一定的怀疑态度。主要是由于我本人很少通过中药治愈过身体的疾病，所以对中药产品的价值，持保留意见。（但这仅仅代表我个人的看法，并不代表客观上，中药就是无价值的）
虽然当时，我已抱有这样的观点，但并未在投资行动上落实，没有做到知行合一。今后，在没有对中药形成新观点的相当长的一段时间内，我应该都不会投资中药股。
总得来说，我在“东阿阿胶”这笔投资上，吸取的主要教训有：
1）投资要尽量做到知行合一，为自己的观点“下注”，避免出现行为和想法相左的情况。
2）不能仅凭单一的表象，判断公司的护城河是否存在。重要的是挖掘现象背后的原因，否则整个投资逻辑，可能是非常不牢固的。“提价权”是一把双刃剑，经常使用“提价权”的公司，反而需要慎重对待。
Anyway，对于自己及时止损的行为，事后来看还是比较满意的。
2020年3月，“东阿阿胶”股价一度下跌至24元左右（前复权）。截至2022年2月7日，“东阿阿胶”股价约为38元，相较我在2018年11月卖出时，仍有略微下跌，期间涨跌幅大幅跑输指数。
以上，就是我在投资“东阿阿胶”的过程中所犯的错误，以及相关的思考和复盘。
请各位读者朋友注意：
所有内容仅代表我个人的想法。这些想法很可能是不成熟，甚至是完全错误的。
我在“东阿阿胶”上的投资失败案例，以及我事后对此的复盘和分析，完全不代表“东阿阿胶”是一只不值得投资的股票。（事实上，有很多成功的投资者，在“东阿阿胶”上赚了大钱）
况且，投资本身就是动态变化的。
即便退一万步说，几年前的“东阿阿胶”若当真不值得投资，那也完全不代表现在，以及未来的“东阿阿胶”不值得投资。
另外，不同的投资人，在不同的时间点，所拥有的能力圈和看问题的角度，也是完全不同的。切忌刻舟求剑，把别人的观点，静态的当作自己的行动准则哈。
那么，在过去的投资中，还有哪些让我记忆深刻的失败案例呢？篇幅关系，下次继续聊。
我是风影。
关注我，投资路上不踩坑。
