大家好，我是Alina。我是一个地道的山东人，从小我感觉，保健品这个东西，一直挺高大上的，因为我觉得那是有钱人才能吃的起的东西。今天我就跟大家一起探讨一个保健品公司：东阿阿胶。
东阿阿胶，看名字就能知道，这家公司的主营产品一定是阿胶，实际上公司的主营产品是阿胶及系列产品，占整个公司收入的87%（2022年中报数据），其他产品的占比较小。公司产品的主要销售地区是华东，占比53%（2022年中报数据），其次为华中（13%）和华南（12%）。
接下来我们来看这家公司的性质，东阿阿胶，看过公司广告的人可能会以为这是一家消费品公司、保健品公司，实际上，东阿阿胶的主营产品，严格来说，属于中药，因为阿胶能治病啊。
那这家公司的业绩怎么样呢？打开财务指标，很多人眼前一亮：哇，中报净利润同比增长106%，营收同比仅增长8%，这不就说明公司的利润率在大幅提高嘛，公司的产品供不应求，十分畅销，那公司岂不是要大幅扩产，以满足市场需求，让利润继续增长。但是仔细一看之前的净利润，冒出一身冷汗，公司2019年的净利润怎么大亏4个多亿啊，这就不免让人怀疑了，难道这家公司的经营有周期？难道这家公司的产品有时不受市场欢迎？诸如此类。
对于这家公司，我们要深入研究，首先要了解公司的业绩为什么会出现这么大的变化。公司的产品之前每年都要提价，提价幅度甚至超过了茅台，大家都知道，茅台提价导致经销商囤货，市场供应不足，零售价格就要提高，经销商越囤货，利润就越高。同样的道理，阿胶提价也会导致经销商囤货，以增加利润，但是茅台酒是没有保质期的，时间越久价格越高，可是阿胶是有5年的保质期的，消费者都想买新日期的产品，所以这就出现了一个矛盾点，经销商囤货，到底应该囤多少才能实现利润最大化呢？事实证明，经销商玩砸了，过度的囤货导致公司大量产品积压，这个现象其实早在2018年就出现了，只不过传递到利润上是2019年四季度的事情。值得庆贺的是，公司管理层意识到了这个问题，并且进行了大刀阔斧的改革。
现在的东阿阿胶，又重新转到了良性发展的轨道上，9月5日的业绩说明会上，公司称目前驴皮供应链运行正常，足够公司发展需求，公司将通过站外UD和京东直投等数字化引流，站内精细化运营，及抖音兴趣电商等措施，提升品牌影响力和市场份额。还有最重要的一点是，公司64亿元的现金和理财，现金流充裕。
好了，今天就聊到这里了，接下来我会不定时的与大家分享我对这家公司的观点以及投资策略、计划。请大家关注我，我是Alina，欢迎点赞、留言、评论、转发。
