周三市场震荡整理，尾市收跌12.96点。
近年来，价值投资理念正在深入人心，我试图通过最简单的语言为大家分享怎样才是完整的价值投资理念。
我们非常认同查理 芒格这段话：
“长期而言，一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多，如果公司每年赚6%持续40年，你最后的年化回报也就是6%左右，即使你买的时候股票有很大的折扣。
但反过来，如果公司每年净资产收益率达18%并且持续二三十年，即使你买的时候很贵，他还是会给你带来惊喜。”
看到没有！这才是投资的核心，做投资最重要的是看你买入的这家公司净资产收益率水平是否持续的维持高水平，并且可以持续很多年。
那么什么样的公司才会符合这种长期净资产收益率达到18%，并且可以持续二三十年的公司呢？
我认为是大消费龙头类型的公司，大消费龙头类型的公司通常具有较高的业绩确定性，而其非系统性风险反而较小。
选择大消费行业中具有竞争格局良好，财务表现及盈利能力持续较高和稳定的公司买入。
选择的公司范围有：食品饮料、个人用品、家电、医药、消费服务、以及金融、地产和部分计算机互联网行业。
这就是我们实际操作中需要关注的三个重要要素：好赛道、好公司、好价格。
在好的赛道里面寻找好的公司，这些好的公司基本上属于好赛道里面的龙头类型公司，通常具有好的财务表现和持续稳定的现金流，以及优秀的公司治理结构，并且经过了经济下行周期测试后仍然具有优秀的竞争能力。
通过好的赛道选择好的公司后，然后还要寻找好的价格，目前比较流行的是运用PB-ROE水平来寻找好公司的买入价格。
但是PB-ROE定价买入法通常在市场疯狂上涨中失效，为了便于理解，我们通常认为是好的公司出了问题股价变得便宜的的时候买入是一个不错的办法。
因此，价值投资的核心理念我们归纳为：一个中心，三个基本点。
一个中心是：以ROE为核心，
三个基本点是：好赛道、好公司、好价格。
当你通过这样一个中心，三个基本点选择出一家公司后，剩下的就交给时间了，这就是选择伟大的公司，做时间的朋友价值投资理念。
如果再简化一下，价值投资可能就只有两句话：1买什么股票，2什么价格买？
技术分析：
技术分析中，大的指标决定着小的指标未来走势，越是大的指标就越能确定市场的方向。月K线正在大的三角形整理未端进行整理，而市场的走势将渐趋完美，因此，这种震荡整理一定会延续到大的三角形整理未端临界点来选择方向。
月K线在零轴以下粘合，但是整理时间不够，未来可能还需要几个月的整理时间，这种调整幅度甚至会在2600点或者是2850点一线，如果横盘震荡就会延长整理的时间，如果急跌就会很快的见底。
而日线MACD，60分钟的在零轴附近震荡整理，因此，短期内仍将延续震荡整理的走势，因为我们对于未来半年或者是一年的行情抱有期望，因此，投资者需要具有长远的眼光，着眼于价值投资的方法来选择股票，如果你基于价值来选择股票，那么市场下跌，反而是你一个期待以久好的买入时机。
目前市场处于相对的低位，无论是从目前整体估值，还是管理层对于股市的期望 ，我们都应该对于未来的市场慢牛走势抱有极大的信心，需要引起大家注意的是：未来将会是结构性分化的行情，因此，选择什么样的股票是一件重要的事情。
今日个股研报摘录：
中国平安(601318)：3位联席CEO半年度成绩单出炉,了解一下他们的”分数”。
正海生物（300653）：关于完成工商变更登记的公告(详见大事公告)。
东阿阿胶(000423)三季报业绩预降近100%,”药中茅台”价值回归临考验。
云南白药（000538）：关于回购股份的进展公告。
中航光电（002179）：独立董事对第五届董事会第二十八次会议相关事项的独立意见。
金证股份（600446）：监事会关于公司2019年限制性股票激励计划激励对象名单审核及公示情况的说明。
同花顺（300033）：关于部分持股5%以上股东、董事股份减持计划实施进展公告。
东方财富（300059）：关于公司2014年股票期权激励计划授予的部分预留股票期权注销完成的公告。
恒生电子（600570）：关于参与认购苏州汇曦股权投资中心(有限合伙)份额的公告。
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