东阿阿胶：借助渠道修复的机会开始实施数字化营销转型——大牛证券
东阿阿胶着力整合线上与线下渠道，实施联动以此避免渠道库存积压这一情况的重新出现。根据公司披露数据，公司在 2021 年线上渠道销售额超过 5 亿元，其中自营业务超过 2 亿元，占销售收入比例从 10%提升至 14%。2022 年公司进一步进行内部线上销售资源的整合，通过与外部线上平台的战略合作及线上产品服务的差异化，打造更加稳定持续的线上业务增长模式，在线下稳定增长的同时，提升线上业务占比及增长速度，通过工厂直达顾客以及互联网这两个新兴营销方式转型新的商业模式，以消费者资产营运为核心培育第二增长曲线，逐步摆脱驴皮原料限制；通过内涵式母品牌延伸，同时提升外延式投资并购能力，实现未来持续健康增长。
上半年磷酸铁锂材料出货约 7 万吨，同比增长超 120%，均价约 10.75 万元/吨，同比增长 168%，毛利率 27.8%，同比提升 6.2pcts，公司业务上半年整体迎量、价、利齐升。单季度来看，公司 Q2 出货约 3.5 万吨，环比持平，Q2 整体毛利率 22.2%，环比下滑 12.6%，主要系碳酸锂大幅涨价在一季度，二季度库存收益下降。考虑股权激励后，费用仍持续优化。尽管上半年公司计提超 2 亿元股权激励费用，但在规模效应下，实现期间费用率为 7.2%，同比下降 3.1pcts，其中 Q2 期间费用率 6.9%，环比下降 0.6pcts。
