驴终究不是LV。
2020年1月19日下午，在LV母公司总裁贝尔纳成为世界首富之际，东阿阿胶发布业绩预告，宣布2019年度最多将亏损4.59亿元，这是东阿自1996年上市以来首次出现年度亏损，作为对比，2018年东阿净利润为20.85亿元。
在市场下行，爆雷频频的2019年，东阿亏损之所以引起如此大的关注，首先是因为在过去的辉煌，2006年，秦玉峰被聘为公司总经理，开始了旨在恢复阿胶“补血圣药”历史地位的“阿胶价值回归工程”。
与大多数企业的战略停留在口头不同，东阿在秦玉峰上任的第二年便恢复中断百余年的传统名贵阿胶品种九朝贡胶的生产，在全国大城市建立阿胶养颜养生馆、举办阿胶博物馆巡回展、与北京中医药大学和张裕等企业联合营销，弘扬民族优秀文化、开发阿胶美容养颜食品桃花姬、阿胶糕等产品，使代表东阿阿胶文化的东阿阿胶制作技艺成为国家首批非物质文化保护遗产，公司成为全国阿胶行业唯一的国家中医药文化宣传教育基地。
回归传统，提高文化定位让东阿获得了巨大的知名度与流量，趁此机会，东阿也开始不断提高阿胶售价，2006年阿胶主要走薄利多销路线，每公斤阿胶大约为80元，经过10多年提价，2019年已暴涨到每市斤2998元，为2006年的37倍多，负责人秦玉峰的著名理论是“阿胶在明朝折算阿胶价值每市斤三两二钱白银，相当于每市斤4000-6000元人民币。”
影视剧营销也是东阿阿胶的重点之一
知名度的提高令阿胶的昂贵合理化，而阿胶的价格又反过来印证了其在某种意义上确实是“传统瑰宝”，这样的正循环使得东阿阿胶取得跨越式的发展，2006年的东阿虽然已经在阿胶市场占据80%左右的份额，但是年营收不过10亿，到了2018年，东阿营收已经达到73.38亿元，利润20亿元，阿胶也从一个边缘化产品成为了主流滋补品类，带动了规模数百亿的产业链。
稳定的增长与高额的利润，让东阿成为了众多机构与股民争相投资的“白马股”，其股价最高达到70.9元，市值超过460亿元，有“药中茅台”之称，这个距离营收上千亿，利润接近五百亿的茅台还有遥远的距离，但是“茅台化”一直是东阿在资本市场重要故事之一，2009年，“私募教父”赵丹阳出价211万美元拍下了巴菲特的午餐，他带给股神的见面礼，就是茅台酒和东阿阿胶，巧的是，赵丹阳正好就是东阿阿胶的股东之一。
但是世事十之八九不尽人意，近四年来，东阿的高端化战略遇到了很大的增长瓶颈，2018年，东阿的营收增长率已经跌到了1%左右，2019年7月中，东阿阿胶宣布上半年度利润降低75%。报告一出，东阿阿胶的股价迅速崩塌跌停，两天市值就蒸发了三十几个亿，网称“驴皮爆雷”事件，实际上从2019年第二季度开始，东阿便开始亏损。
到2020年初为止，东阿股价已经腰斩
为什么阿胶不能成为茅台呢？首先这并不是因为2018年初，国家卫计委、丁香园等机构对阿胶仅仅是“水煮驴皮”，并无保健与治疗价值的解构，LV包也没多少科技含量，但是并不妨碍其成为奢侈品，阿胶之所以价值遭到质疑，首先是因为阿胶并没有傲视同侪的竞争力，大多数白酒爱好者承认茅台是最“好喝”的白酒之一，而且白酒的酿造过程决定了茅台保存期长，也很难被复制，因此具有稀缺性和收藏性等奢饰品的特点。
而阿胶的保质期只有五年，很容易藏着藏着就坏了，而且东阿虽然强调只有纯黑驴皮与阿井井水熬制的才是正宗阿胶，但是事实上，无论是疗效还是口感，东阿阿胶都与其他厂家的阿胶并无区别，甚至跟消费者的自制阿胶都没有很大差距，但是消费者的自制阿胶，成本大约只有300元左右。而且最早的阿胶是牛皮熬制，只是唐宋以后，宰杀耕牛成为禁忌，驴皮才取而代之，从一开始，驴皮阿胶就落了下乘。
其次，阿胶的品类研发也并不得力，海参鲍鱼以及燕窝也并无极高营养价值，但是其美味也决定了他们能成为宴席的招牌菜，而阿胶无论是传统产品还是新晋的阿胶糕，都无法摆脱阿胶那种类似于传统点心那种“齁甜”又不柔嫩的口感，因此不受习惯于戚风蛋糕、半糖奶茶、高档巧克力的年轻消费者欢迎。
最后，网络的发展使得获取信息与网购产品的成本大大降低，再加上年青一代消费者日益成为消费市场的主力，而东阿阿胶却始终固守其传统客群，没有跟上时代的变化，因此难免在新的消费环境中顾此失彼，“水煮驴皮”的舆论危机便是其中代表，无法开发新客群，自然也没有办法继续高速增长。
吴晓波在《大败局》中曾说：“商业终究是一场有节制的游戏，任何超出能力极限的欲望，都将引发可怕的后果。”这话用在东阿阿胶身上毫不违和，激进的商业策略让它在过去十几年里高速成长，自然也会让他面临1996年以来的首次巨亏，商业江湖逢高浪险，任何人都该如履薄冰。
