一、行业简介
滋补性中药一般是指能够滋阴、补阳，有补益作用的中药，通常又可分为补气、补血、补阴或补阳的药物。常用的滋补品有人参、鹿茸、海参、蜂乳、蜂蜜、蛤士蟆、龙眼肉、阿胶、银耳、燕窝、西洋参、鳖等。药食同源，大部分滋补品在作为中药材的同时，还可以作为日常食材，因此中药滋补品也称作滋补食材。
寿仙谷股份有限公司是国家高新技术企业、中华老字号企业;全国食用菌协会、中国医药教育协会副会长、中国中药协会灵芝专业委员会副会长单位,浙江省中医药学会副会长单位、浙江省中药材产业协会会长单位。长期不懈坚持铁皮石斛、灵芝、西红花等珍稀名贵中药材的优良品种选育、生态有机栽培、中药炮制技艺和新产品的研发。2014年11月,“武义寿仙谷中药炮制技艺”被国务院列入“国家级非物质文化遗产代表性项目名录”。
东阿阿胶公司主要从事阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售，拥有国家胶类中药工程技术研究中心,是国家胶类中药标准制定者,拥有院士工作站、博士后科研工作站、泰山学者岗位,是国家高新技术企业、国家级创新型企业、国家综合性新药研发技术大平台产业化示范企业。
中国中药滋补品行业重点企业基本情况对比
资料来源：智研咨询整理二、企业整体经营情况对比
从营业总收入来看，两家企业的营业总收入都呈现出增长的趋势，东阿阿胶的营业总收入远大于寿仙谷。2021年，寿仙谷和东阿阿胶的营业总收入分别为7.67亿元和38.49亿元，同比增长了20.6%和12.91%。2022年1-9月，两家企业的营业收入分别为5.08亿元和30.46亿元。
2018-2022年1-9月中药滋补品重点企业营业总收入（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理从营业成本看，寿仙谷的营业总成本逐年增加，而东阿阿胶的营业总成本则波动下降。2022年1-9月，寿仙谷和东阿阿胶的营业总成本分别为4亿元和24.54亿元。
2018-2022年1-9月中药滋补品重点企业营业成本（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理数据显示，寿仙谷的毛利率要大于东阿阿胶。寿仙谷的毛利率趋势平稳，而东阿阿胶的毛利率近年来则逐年增加，两家企业的毛利率都处在一个较高的水准。2022年1-9月，寿仙谷毛利率为84.95%，东阿阿胶的毛利率为67.55%。
2018-2022年1-9月中药滋补品重点企业毛利率（%）
资料来源：企业年报、智研咨询整理三、中药滋补品业务经营情况对比
两家公司的中药滋补品营业收入都呈现出逐年增加的趋势，东阿阿胶的中药滋补品业务收入远大于寿仙谷。2022年上半年，寿仙谷和东阿阿胶的中药滋补品营业收入分别为2.99亿元和17.32亿元。
2019年-2022上半年企业中药滋补品业务收入（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理就中药滋补品业务收入占比而言，两家企业都以中药滋补品作为主营业务，中药滋补品的收入占比都在85%以上，占比相差不大。2022年上半年，寿仙谷和东阿阿胶的中药滋补品业务占比分别为86.86%和94.85%。
2019年-2022年上半年企业中药滋补品业务收入占比
资料来源：企业年报、智研咨询整理整体可以看出，两家企业中药滋补品的营业成本走势和营业收入大致相同，东阿阿胶成本占比要高于寿仙谷。2021年，寿仙谷和东阿阿胶的中药滋补品营业成本分别为0.91和12.34亿元，占总成本比重为16.02%和41.01%。
2019年-2021年企业中药滋补品业务成本及比重（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理从毛利率看，两家企业中药滋补品的毛利率近年来有所波动，但总体变化不大，寿仙谷的毛利率显著高于东阿阿胶。2021年，寿仙谷和东阿阿胶的毛利率分别为86.19%和65.81%。
2019年-2021年企业中药滋补品业务毛利率
资料来源：企业年报、智研咨询整理四、中药滋补品业务研发情况对比
就研发投入而言，东阿阿胶要远大于寿仙谷，从研发占比来看则相反。2021年，寿仙谷和东阿阿胶的研发投入分别为0.51亿元和1.48亿元，研发投入占比分别为6.65%和3.85%。
2019年-2021年企业中药滋补品业务研发投入情况（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理四、总结
从所选取的几项指标对比来看，在总体营收上，东阿阿胶远大于寿仙谷，就中药滋补品这个业务而言，东阿阿胶的营业收入远大于寿仙谷，但在毛利率上，东阿阿胶则差一点。综合分析，东阿阿胶的中药滋补品业务竞争力要略高一些。
寿仙谷VS东阿阿胶主要指标对比
资料来源：企业年报、智研咨询整理智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。
