7月14日，东阿阿胶披露2019年半年度业绩预告，盈利为18110万元至21560万元，相比去年同期86225.27万元大降75%-79%。受该消息影响，7月15日东阿阿胶开盘后“一”字跌停，市值蒸发25亿，9万股东被闷杀。截至7月15日收盘，跌停板上仍有封单近14万手。
值得一提的是，2018年一季度，东阿阿胶遭基金密集减持，超150家基金退出，合计减持近2500万股。
南都记者梳理发现，东阿阿胶此次业绩“变脸”并非没有先兆：自2015年至今，其净利润增长率便不断下滑。
值得一提的是，阿胶的功效近年来亦饱受市场质疑，人民日报微博亦曾援引相关资料，称阿胶、红枣、红糖这些“补血神品基本没用”。
近年来净利润增幅逐渐收窄
财报显示，2015年-2018年东阿阿胶净利润增幅分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%，呈现出逐年收窄的趋势。特别是进入2019年一季度，公司出现了35.48%的业绩下滑。此次半年度业绩预告，则相比去年同期86225.27万元大降75%-79%。
据choice数据，南都记者梳理东阿阿胶最近10年数据发现，其营业总收入、扣非净利润总体来稳步提升，但扣非净利润增长率自2011年达到高点之后，呈现震荡下跌趋势，并在2018年首次出现负值。
对于公司2018年业绩增长不及往期的原因，华创证券研报分析认为，一是经济下行压力加大，我国消费增速放缓，使公司“价值回归”战略受阻；二是市场对“阿胶到底值不值”的讨论愈演愈烈，使公司药用价值和功效受到影响。上述原因使得阿胶系列产品单价、销量增速均大幅放缓。
中泰证券表示，2018年是东阿阿胶的“重塑之年”，对产品渠道等进行了重大调整，其中复方阿胶浆受影响较大，出厂量下滑。而华泰证券也将2018年视为公司艰难调整的一年，认为阿胶浆增长乏力，经营策略仍须调整。
著名经济学家宋清辉表示，东阿阿胶营收净利双降的根本原因是公司的核心竞争力不足，公司产品被市场逐渐抛弃所致。他认为，随着同业竞争加剧，产品不断提价导致的大批忠诚但对价格敏感的消费者流失，预计东阿阿胶的业绩还会继续加速下滑。
一季度基金密集减持
7月15日，东阿阿胶开盘一字跌停，收盘报35.42亿元，按照7月15日开盘价计算，东阿阿胶总市值已缩水25亿元。
根据公司一季报，公司截至3月31日共有94340位股东。据此计算，股东人均亏损26499.89元。
据南京证券统计，2019年一季度合计有17只基金持有东阿阿胶的股份，总持股数是217万股。而截至2018年年底，181只基金合计持有2703.15万股。据此计算，一季度基金减持2486.15万股。
其中，2018年底，银华基金管理股份有限公司持有东阿阿胶866.22万股，为持仓最多的基金；然而在2019年一季度末，银华基金仅持有2.45万股。
公司曾称提价是价值回归
虽然净利润增速呈现下滑趋势，但东阿阿胶产品一直涨价。据报道，在2006年东阿阿胶就进行了两次提价，在随后的13年时间里，东阿阿胶先后进行了18次提价，阿胶块出厂价也从每公斤196元涨到了2018年底的3858元。
2019年3月20日，在“供给侧改革与中国企业高质量发展”的主题论坛上，东阿阿胶总裁秦玉峰曾称，“我们每年都提价，但实际上这不是提价，是价值回归。”
事实上，自2006年，秦玉峰出任东阿阿胶总裁，东阿阿胶就开始了“价值回归”之路，而“价值回归”频频提价背后，东阿阿胶常常将原因归至成本上升。
东阿阿胶不断提价也带来了营收的提升，东阿阿胶的营业收入，由2005年的9.4亿元，增加到2018年的73.38亿元。
涨价的同时，东阿阿胶也多次常常提到不断高企的成本。
东阿阿胶在2018年年报中指出，由于农业机械化和运输机械化的提高，及城镇化进程的加快，国内毛驴的存栏量逐年下降。同时，毛驴规模化养殖进程较慢，将会导致阿胶原料驴皮价格的波动，上游原料供给与下游市场需求的矛盾将继续存在。
此外，今年年初有报道援引东阿阿胶总裁秦玉峰说法称，一方面国内驴皮存量持续下降，另一方面对假阿胶的检测已经堵住了全部的漏洞，此前还检测不出马皮和骡皮，现在这个检测问题也已经解决，正在走最后的程序，这意味着驴皮会更加紧张。
阿胶功效屡遭质疑
公开资料显示，东阿阿胶股份有限公司前身为山东东阿阿胶厂，1952年建厂，1993年由国有企业改组为股份制企业。1996年成为上市公司，同年7月29日“东阿阿胶”A股股票在深交所挂牌上市。拥有中成药、保健品、生物药等产业门类，系全国最大的阿胶系列产品生产企业，产品远销欧美及东南亚各国。
东阿阿胶品牌，属于东阿阿胶股份有限公司。在百度百科关于东阿阿胶的词条上，上面写着，东阿阿胶从汉唐至明清一直都是皇家贡品。据史料考证，阿胶的应用迄今已有3000年的历史，阿胶自古以来就被誉为“补血圣药”、“滋补国宝”。
但近年，关于阿胶的功效，饱受舆论质疑。
2016年，人民日报微博曾引用果壳网等资料，称阿胶、红枣、红糖这些“补血神品基本没用”。其中明确写道，“阿胶由驴皮熬制，主要成分就是胶原蛋白，和猪皮、牛皮以及其他皮的成分并没有太大的不同。因为没什么铁，所以也没有补铁补血的作用”。
值得注意的是，2018年春节，“全国12320卫生公益热线”官方微博发文称，阿胶只是水煮驴皮，并不是好的蛋白质来源，后续，该条微博虽很快被删除，但这一话题在当时引发全民热议。
此外，医疗自媒体“丁香医生”也曾指出燕窝、阿胶、蜂蜜等保健品实际功效堪忧。
采写：南都实习记者 高沛通
